002639股票:近期交流中我们找到市场对普五批价表现认知不够全面

2021-10-13 10:39:39 by Admin 集合竞价
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  • 泸州老窖

  【本周推荐】维持行业“推荐”评级,10 月组合:今世缘/泸州老窖/五粮液/贵州茅台/伊利股份/千禾味业/海天味业/青岛啤酒。

      【周观点】以普五为例继续讨论批价先行性

      我们在2019 年9 月22 日《能够增厚EPS 的批价才是好批价》专题报告中提到,短期来看因厂商供给端问题导致批价涨跌并不能及时反映需求好坏,此时批价作为先行指标会失真。彼时茅台批价上涨有部分原因是出货不通畅导致的供需错配,所以上涨并不一定带来业绩增厚。文中我们强调在分析批价的同时要结合厂商政策和销量才能完整反应真实动销,进而对行业景气度作出准确判断。

      近期交流中我们找到市场对普五批价表现认知不够全面,在此我们给出我们的分析。今年以来普五批价一直在1000 元左右徘徊,弱于部分投资者预期,市场因此对厂商经营及行业景气度有所质疑。我们经过仔细调研、紧密跟踪发现,批价没有上涨的最直接原因是市场投放量过大,远超预期。量主要来自于两部分:历史遗留问题以及今年前置的发货节奏。一方面,我们在百荣批发市场发现在今年的1 月底出现七代普五批价数据,草根走访市场也看到经销商将欠货补发的现象,部分渠道和终端库存开始流向市场,成为表外的一部分增量。另一方面,公司今年的发货节奏快于往年大概1 月左右量,如报表Q2 预收款还是增加的。考虑到增量部分,五粮液出货量是超预期的,也验证渠道跟踪反馈动销30-50%这一说法。所以五粮液批价涨幅较慢的最直接原因是发货多,而非需求弱。

      经典五粮液的操作是非常成功的。现在公司经典五粮液在2000 元左右有动销、有销量,已经成为消费者有复购的品牌。其高端品牌形象已经确立,公司整体品牌力再度提升。而八代价格稳、销量增,能够在产品换代之际,锁定消费人群、防止人群流失。这种组合拳能够提升品牌形象的同时又维护市占率,本就是成功的做法。展望公司及行业,于公司明年业绩超预期或者批价超预期,于行业则意味着行业需求强劲,好于价格表现的市场预期。资本市场如果只通过阶段性批价判断景气度,自然会产生一定预期差。

      总结以上,我们认为批价的先行性在短期要打个折扣,要综合实际出货量来分析。以现在动销情况来看,白酒的景气度是比价格表现的要强,这也是我们一直看好白酒乃至高端品基本面的基本逻辑。

      对于整个板块我们认为,当前食饮板块具有明显性价比,情绪宣泄告一段落、估值回归有相对性价比,行业基本面及个股均有催化,板块具有较高配置价值。

      白酒方面,我们认为守正出奇,除基本面逻辑外,我们更注重激励改革带来的新投资主线,主要标的有今世缘、泸州老窖、古井贡酒、洋河股份、五粮液等,对于业绩扎实稳健的贵州茅台、山西汾酒、水井坊继续推荐。大众品方面,我们看好龙头企业四季度后毛销差改善,即成本端逐渐下行、需求端持续向好,同时提价红利开始释放,对于能提价大众品重点推荐,啤酒、调味品、乳制品均有较好表现,重点推荐青岛啤酒、海天味业、千禾味业、伊利股份等。

      【本周市场表现】本周食品饮料指数上涨2.32%,在各板块走势中排位第8名,高于沪深300 指数1.01pct。我们重点推荐的个股涨幅如下:今世缘(+7.32%)、泸州老窖(+1.82%)、五粮液(+0.68%)、贵州茅台(+3.25%)、伊利股份(+1.82%)、千禾味业(+2.67%)、海天味业(+3.01%)、青岛啤酒(+2.16%)。

      风险提示:宏观经济严重下滑,原料及人力成本持续攀升,食品安全问题,五粮液、茅台渠道管控效果不达预期,市场系统性风险,行业竞争加剧,都跌出屎了这帖子还置顶干嘛 ,可以深挖一下融资的钱去干嘛了[大笑] ,小小冰进来了[鼓掌] ,今天不变红明天必跌 ,必跌[想一下] 张玉梅

,记忆中好像已经涨过了,估计平均每升涨了大约一块吧!,股票价格的变化是否取决于股票发行价格以及市场对公司增长潜力的看法,现在它有新的投资资金。如果新股票以与当前市场价格相同的价格发行,则没有特别理由期望股价发生变化。越高,说明这种食材(和其它食材一起吃时),第2天就可以用了,中国海诚工程科技股份有限公司中国海诚工程科技股份有限公司是隶属国务院国资委管理的中国海诚国际工程投资总院联合其它战略投资者,以其下属中国轻工业上海设计院整体改制设立的股份公司,总部设在上海。公司在北京、广州、长沙、武汉等地拥有十个子公司,是我国最大的提供有关咨询、设计、监理、施工等工程总承包服务的综合性股份制工程科技公司之一。中国轻工业上海设计院成为中国轻工国际工程设计院下属100%控股单位。他的趋向直线上升,万一亏钱了有人陪着跳楼,万一赚钱了“兄弟你看我对你多好,赚钱的时候都记得叫上你,以后你赚钱也一定要记得叫上我啊!”以上是股票入门基础知识_股票学习_股民股票入门网为您展示的有关002639股票:近期交流中我们找到市场对普五批价表现认知不够全面的全部信息,希望对您有所帮助。