150165:振华科技在被动元器件公司中逐步显现出军工电子元器件(还还包括半导体)大平台形象

2021-10-14 08:07:47 by Admin 白银饰品
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  事件:公司发布2021 年前三季度业绩预告,预计2021 年前三季度实现归母净利润8.96~9.68 亿元,同比+150%~170%,其中2021H1 公司一次性计提退休人员统筹外费用2.33 亿元,若将这部分费用还原,则2021 年前三季度公司实际经营性净利润高达11.29~12.01 亿元,同比+105%~118%(去年同期归母净利润受减值影响)。单季度来看,2021Q3 归母净利润4.18~4.43 亿元,同比增长240%~260%,环比增长56%~65%。

      振华科技2021Q3 业绩同比、环比均大幅增长,一方面,我们认为振华科技作为军工上游电子元器件主要厂商之一,其Q3 业绩表现再次验证了军工板块的高景气度;另一方面,我们认为从治理结构上看,随着历史包袱逐步出清以及2019 年股权激励的实施,振华科技正在用业绩持续超预期的兑现证明自身。

      目前振华科技已经明确以电子元器件产业链为核心主业的战略定位,2021H1 新型电子元器件几乎成为公司全部收入来源, 占总营收的99.40%。振华科技在被动元器件公司中逐步显现出军工电子元器件(还还包括半导体)大平台形象,正是源自于其优秀的战略布局。

      1)军工被动元器件业务持续增长。这块业务将显著受益于下游武器装备放量列装、国产化率提升、国防信息化率提升,如主营电感、滤波器的振华富2018~2020 年营收CAGR 为27.91%,净利润CAGR 为57.47%,2021H1营收同比+18.68%,净利润同比+84.60%;主营电阻电容的振华云科2018~2020 年营收CAGR 为16.59%,净利润CAGR 为56.18%,2021H1营收同比+39.06%,净利润同比+63.83%。

      2)不止于被动元器件,公司在半导体领域的布局是使得其获得高于同行业增速的主要原因。布局军工集成电路的子公司振华微、振华永光获得高速增长,其中振华微主营混合集成电路,2021H1 营收3.29 亿元,同比+93.54%,净利润1.15 亿元,同比+140.81%;振华永光主营半导体分立器件,2021H1营收4.98 亿元,同比+35.65%,净利润1.68 亿元,同比+115.40%。

      3)高研发投入给公司带来强拓展能力。振华科技研发投入保持同行业大幅领先。2020/2021H1 振华科技、宏达电子、火炬电子、鸿远电子等研发支出分别为3.73/1.75、0.84/0.47、0.68/0.40、0.45/0.24 亿元,振华科技领先优势明显,因此其在通用元件、半导体分立器件、机电组件、集成电路、MLCC/LTCC 系列材料、电子浆料等电子功能材料等领域不断实现品类拓展,企业核心竞争力不断增强。我们认为这是公司强拓展能力在业绩上的体现。

      投资建议:基于公司Q3 业绩预期,我们上调盈利预测,预计公司2021~2023年归母净利润为12.45、17.93、22.93 亿元,对应当前的估值水平为42X、29X、23X。作为CEC 旗下的军工电子与半导体大本营,估值优势显著,维持”买入”评级。

      风险提示:CEC 对公司定位的改变;军工电子等业务发展不及预期。,除权了 ,上涨倒是阻力大大的 ,均线指标都是一下跌过,没有任何阻力 ,我6元进的,竟然还能套上,这个股,也真是没谁了 ,一生妖一次就够了

,赫兹租车咨询(上海)有限公司是2013-08-13在上海市注册成立的有限责任公司(外国法人独资),注册地址位于上海市普陀区陕西北路1392弄8号305室。
赫兹租车咨询(上海)有限公司的统一社会信用代码/注册号是91310000074787838Y,企业法人EOINMACNEILL,目前企业处于开业状态。
赫兹租车咨询(上海)有限公司的经营范围是:国际租车信息咨询、投资咨询、企业管理咨询、经济信息咨询(广告除外)。[依法须经批准的项目,

收费站上的绿色通道,全称“鲜活农产品运输绿色通道”,是专门给运输鲜活农产品的车辆的一条优惠政策,比如减免通行费等。
鲜活农产品运输绿色通道,最初于1995年组织实施,主要内容为:在收费站设立专用通道口,对整车合法运输鲜活农产品车辆给予“不扣车、不卸载、不罚款”和减免通行费的优惠政策。

2010年12月1日起,绿色通道扩大到全国所有收费公路,而且减免品种进一步增加,主要包括新鲜蔬菜、水果、鲜活水产品,活的畜禽,新鲜的肉、蛋、奶等。

扩展资料:

“绿色通道”是指鲜活农产品公路运输“绿色通道”,从2005年开始,按照国务院统一部署,交通部会同公安部、国务院纠风办、农业部、财政部、国家发展改革委、商务部等部门开展了“绿色通道”的建设工作。

经过两年多的时间,“绿色通道”的总里程已达4.3万公里,包括“五纵二横”鲜活农产品流通“绿色通道”网络、高速公路网、国道主干线。

其中,全国“五纵二横”鲜活农产品流通“绿色通道”网络于2006年1月15日起全部开通,“五纵”是指银川至昆明“绿色通道”、呼和浩特至南宁“绿色通道”、北京至海口“绿色通道”(含长沙-南宁连接线)、哈尔滨至海口“绿色通道”(含天津至北京连接线)、上海至海口“绿色通道”(含鹰潭至常山连接线);“二横”是指连云港至乌鲁木齐“绿色通道”(含西宁至兰州连接线)、上海至拉萨“绿色通道”。

“五纵二横”鲜活农产品流通“绿色通道”网络直接连通了全国29个省会城市,71个地市级城市,覆盖了全国所有具备一定规模的重要鲜活农产品生产基地和销售市场。

参考资料:绿色通道-百度百科

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