涨乐全球通:生猪养殖业:猪价反弹延续

2021-11-02 07:51:55 by Admin 恒生指数
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  • 农产品

  本期投资提示:

      本周申万农林牧渔指数上涨0.47%,同期沪深300 指数下跌1.03%。畜牧养殖、饲料分别上涨1.35%、2.04%。部分重点个股涨幅前三名:安琪酵母(8.69%)、海大集团(7.98%)、大北农(7.85%)。跌幅前三名:瑞普生物(-8.74%)、福建金森(-7.92%)、天马科技(-7.19%)。投资分析意见:重视生猪养殖板块左侧布局机会,核心关注企业成长性与穿越周期底部的能力。同时经历明显回调后的各子行业优质龙头也建议积极关注。建议关注:牧原股份、温氏股份、海大集团、生物股份、科前生物、圣农发展、中宠股份、正邦科技、天邦股份。

      Q3 公募基金农业持仓环比小幅提升,种植业增配明显,养殖板块配置仍处底部。本周公募基金公布2021Q3持仓情况。2021Q3 农林牧渔板块基金重仓持股市值占基金股票投资市值比为1.02%,环比+0.05pct,在SW 所有一级子行业中排名第十八,配置比例为2015Q1 以来第二低水平(2021Q2 为0.96%)。从各二级子行业看,2021Q3 除种植业板块外,其他板块配置比例均有所下降,饲料板块仍稳居第一。种植业板块配置比例小幅上升至0.13%,环比Q2+0.06pct。畜禽养殖板块配置比例自2021Q1 以来持续下降,由0.36%下降至0.27%。饲料板块配置比例下降至0.50%,但仍稳居农业各二级子行业之首。从个股维度看,尽管海大集团Q3 被公募基金减配明显,但2021Q3 海大集团、牧原股份仍为公募基金重仓持股市值前两名,重仓市值合计达227.4 亿元,占农业前二十大基金重仓股持仓市值的67.6%。

      生猪养殖业:猪价反弹延续,板块长周期处在底部,短期猪价上涨存催化,重视板块配置价值。本周猪价继续反弹,兑现我们上周判断,短期供需错位带来的猪价反弹仍在延续,预计4 季度猪价有望维持“相对高位”

      (15 元以上)。据猪易通,10 月30 日全国外三元生猪销售均价约16.06 元/kg,较上周同期环比+6.1%。

      投资分析意见:“业绩底”+“产能顶”已现,龙头进入左侧价值布局区间。生猪养殖三季报披露完毕,大幅亏损已是板上钉钉,但是考虑到后续猪价继续大幅下跌的可能性较小(Q4 明显回升);同时猪企纷纷竭尽全力降低成本,企业业绩亏损绝对额将会明显收敛,Q3 或是相关公司的“业绩底”,后续企业盈利将会明显回升,左侧布局“正当时”。我们自9 月以来的周报中即明确指出:当前已经进入了生猪养殖板块左侧价值布局区间(以牧原股份为例,以头均盈利300 元计,给予10-15XPE,保守产能7000 万头对应2100-3150亿市值,为底部布局区间)。建议积极配置能确定性在该轮周期底部存活、尽量羽翼完整地穿越周期的标的,若同时还能伴有阿尔法成长属性当属更佳。建议关注牧原股份、温氏股份,关注正邦科技、天邦股份等。

      肉鸡养殖:行业景气低位震荡,轻周期,重成长。据鸡病专业网,山东肉毛鸡10 月30 日均价为3.66 元/kg,周环比上涨0.5%。山东肉鸡苗销售均价1.05 元/羽,周环比上涨22.1%。投资分析意见:景气上行仍需时日,关注细分龙头成长确定性。上游产能存栏处历史高位,供给充裕趋势不改,建议持续关注后续产能去化节奏。我们预计白羽肉鸡产业链短期难以迎来周期反转。建议把握全产业链龙头企业中长期发展确定性,推荐关注 2C 品牌化建设及C 端新品投放加速的白羽肉鸡龙头圣农发展。此外,黄羽肉鸡行业供给端压力相对较小,加之行业持续亏损,产能去化值得期待。行业有望底部回暖,建议关注立华股份。

      推荐养殖服务业,把握子行业龙头股价回调后布局良机。饲料:2021 年9 月全国饲料总产量2627 万吨,同比+2.7%,环比-3.5%。9 月猪饲料产量1099 万吨,环比-1.7%,同比+19.9%。蛋禽饲料产量262 万吨,环比-2.3%,同比-11.9%;肉禽饲料产量768 万吨,环比-4.3%,同比-14.4%。9 月水产饲料产量340 万吨,同比+15.9%。建议关注龙头股价回调后布局机会,养殖业务短期确会给公司业绩带来一定拖累(Q3 为业绩拖累最明显季度,利空已落地),但不改其长期增长,继续推荐海大集团。动保:行业短期需求受制于养殖行业深度亏损的拖累,但规模化与集中化趋势不改,相关个股股价已经历大幅回调,伴随猪价的逐步企稳,建议关注具备研发优势与核心优势单品的动保龙头企业—生物股份、科前生物。

      风险提示:生猪养殖上市公司出栏量低于预期;农产品价格大幅波动;养殖疫情爆发超预期。,你咋这么精力旺盛,等到我的100变成500的时候,一定找到你,给你颁奖 ,兄弟持有多少呀!股票不是我们小散唱多就能涨得,唱空就跌的。没有大资金做盘再好的题材都是费费。相信公司大股东的苦心经营是没错的!股价较低的芯片股期待价值发现。等风吧! ,节后踩6后还在看空的人,当8元跃过时,酸到满牙全掉光.....拭目以待 ,当然第一二板可以无量,第三板务必放大量. ,节后拉涨,第一板5.60元,第二板5.88元,第三板6.17...踩6元也十分容易,拭目以待

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