东旭光电股票:行业及公司增速逐步并转正

2021-11-02 09:54:35 by Admin 创业报道
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  • 千禾味业

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      千禾味业发布2021 年三季报,实现营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为13.56 亿元、1.32 亿元、1.32 亿元,分别同比+10.91%、-41%、-40%。Q3 营收、归母净利润、归母扣非净利润分别为4.70 亿元、0.66 亿元、0.66 亿元,分别同比+11.08%、-1.17%、-0.69%。收入略超我们预期、利润符合预期。

      核心观点:

      收入分析:增速恢复双位数,南部区域表现略差。公司前三季度实现营收13.56 亿元,同比+10.91%(Q1:+33%;Q2:-7%;Q3:+11%),在社区团购冲击及消费疲软大背景下,Q3 增速环比大幅改善,恢复双位数增长。

      1)分产品:增速有负转正。前三季度调味品收入10.70 亿元,同比+8.24%(Q1:+26%;Q2:-10%;Q3:+12%),Q3 酱油同比+8.8%、食醋+26%,增速均有负转正,体现了公司在快速变化中的应变能力。2)分地区:南部地区出现下滑。Q3 北部和西部区域增速恢复正增长,其中大本营西部增长11%,北部增长36%,南部区域表现略差,同比-6.7%,主要是南部为公司弱势区域,且为调味品竞争重灾区。3)经销商:截止Q3 末公司共有经销商1728 家,净增238 家,其中Q1、Q2、Q3 分别净增86 家、97 家、141 家。

      利润分析:成本上行,净利下行。2021 前三季度公司实现归母净利润1.32 亿元,同比-41%(Q1:-43%;Q2:-70%;Q3:-1.2%),Q3 净利润略有下滑主要是成本压力影响。Q3 来看,1)毛利率:毛利率39.96%,同比-9.29pct,原因有二,一是会计准则变更,运输费和包装费从销售费用转至成本项,二是原材料价格上涨带来成本上涨,剔除会计准则变更影响,我们预计成本上涨带来的毛利率下降约为2pct,处于同行中较低水平,主要是公司产品定位中高端、且发酵周期较长,成本上涨后毛利率有一定缓冲器。2)费用率:期间费用率22.83%,同比下降6.56pct,其中销售费用率17.23%,同比-4.66pct,主要是会计准则变更影响,此外也有一定广宣投放。3)净利率:净利率14.06%,同比-1.74pct,我们预计降幅基本与毛利率降幅一致。

      中期展望:21 年预期收入双位数增长,22 年展望利润弹性。1)21 年展望:收入端来看,三季度随着消费逐步企稳、社区团购冲击告一段落,行业及公司增速逐步并转正。成本端,由于公司发酵期较长、加权平均后成本反应滞后,成本略有承压,费用端来看,公司今年签订的9800 万广告投放合同已在上半年基本完成投放,少部分于7 月份入账(+),同时去年下半年的新潮传媒广告今年已停止投放(-),再叠加去年低基数,预期增速亮眼,全年利润有望实现正增长。2)22 年展望:消费企稳趋势已确立,明年销售有望实现高增,成本反应慢于且小于同行,叠加今年基数较低,明年利润弹性预期较大。

      长期展望:高端调味品符合消费升级大趋势,公司产品、渠道放量可期。我们看好高端酱油市场的发展趋势,随着金龙鱼、鲁花等龙头进入,龙头有望共同培育消费者,高端调味品增速有望再上新台阶。目前行业格局依旧分散,未来龙头市占率有望逐步提升,公司耕耘高端调味品多年有望从中受益。公司未来逻辑:1)产品端:公司产品定位中高端,坚持零添加产品为核心,同时根据消费者需求布局高鲜、味极鲜等中端产品,以及提前布局酵素酱油、风味化酱油等未来产品,随着消费升级的大趋势逐步深入,公司有望从中受益;2)渠道端:一方面随着商超渠道全国化铺设,另一方面传统渠道的开拓和精耕,公司销售有望放量。

      盈利预测与评级:上调公司至“买入”评级。预计21-23 年公司收入分别为19 亿、23 亿、29 亿元,同比增长12%、23%、24%,归母净利润分别为2.1 亿、3.2 亿、4.3 亿元,同比增长4%、48%、36%,我们按照明年1.5 倍peg 给予公司一年目标价28 元,对应22 年pe 为72倍,上调公司至“买入”评级。

      风险提示:行业竞争加剧;原材料价格波动;市场竞争加剧;食品安全问题;,傻货大单在卖 ,哈哈哈哈[大笑] ,自己打脸吧 ,人妖,和太煎 ,拿你的逼眼合计也不可能绿啊 ,国家正规厂家,用对症,效果不错。,跌到你的账户中不足以支付保证金的时候就会被强行平仓。,

8月23日报道称,美国总统特朗普表示,为解决非法移民问题,美国政府在美墨边境隔离墙修建工作已经花费了35亿美元。

特朗普在接受福克斯新闻频道采访时说:“我们正在修建隔离墙。施工已经开始,已经耗资35亿美元,我们希望今年获得50亿美元的预算拨款。”他还表示,希望工程进度能快一些,但与民主党人打交道很困难。

修建美墨边境隔离墙以防止非法移民是特朗普的主要竞选承诺之一。7月下旬,特朗普在美国佛州坦帕与支持者见面时表示,美墨边境隔离墙的修建工作已经开始。

来源:环球网

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大家都说笑点,笑点是好笑,但让我印象最深刻的是马小和艾迪生的最后一幕感情戏。拳击比赛场上两个原本交换灵魂的人,深情拥吻,那一刻遇上电闪雷鸣,两人灵魂重新对换,回到自己的躯体。马小由一个男人婆变回执着、迫切要为艾迪生上场奋战的深情小女人,艾迪生由一个娘娘腔变回男友力爆棚、又拽又自信的拳击手,他宠溺地看着马小说:“剩下的让我来” 顿时甜蜜感爆屏了!

《羞羞的铁拳》马东不慎落水,马最后被渔夫袁华救起来并且带着秋雅,那应该是夏洛梦境世界并且在夏洛死后二人沦落至此,那么这个世界应该是马冬梅和大春在一起了,马冬梅说过自己父亲就叫马东的,那么马小和马冬梅很可能是姐妹,马小应该大一点。同时副掌门和马东应该差不多大,也是父辈人物,夏洛妈妈说下午出生他爸就夏洛不明了。。。很可能上山隐居修炼,甚至对自己师兄有点羞羞的感情。

看完片子一周后突然想到一个非常非常可怕的事情,以艾迪生为例,在和女主互换后,在真.艾迪生的眼中,女主是一个身批自己外貌的娘娘腔男人(此处划重点,在真.艾迪生眼中,女主是个男人!),且两人之间存在一些过节,但是在一同经历一些事情后,即便双方之间的过节消除,但是由于性别认知问题。

真.艾迪生正常的举动也仅仅会限于对眼前的这位自己外貌的假娘娘腔不在存有敌意,最多也就是当个哥们(毕竟是男儿身),结果呢?结果是真艾迪生居然说“我家的床又大有舒服”,这个信息量不大?而且第一次说这句话的时候双方根本不知道他们身体可以再换回去。

,这么老的版本,只有在用友软件下载中心去下了

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