玖富证券:我们预计公司2021-2023 年归母净利润3.64 亿元、4.97 亿元和6.32 亿元

2021-04-06 23:47:27 by Admin 实时港股
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公司营业收入和归母净利润实现快速增长。2020 年公司实现营业收入3.90亿元,同比增长66.14%;归母净利润2.32 亿元,同比增长70.09%。公司销售产品主要为高性能碳纤维及碳纤维织物,产量114.08 吨,同比增长25.90%;销量116.16 吨,同比增长45.47%。公司在2020 年与客户A 签订的金额为2.65 亿元的重大合同已全部执行完毕。

    公司持续加大研发投入,研发费用较上年同期增长83.87%。碳纤维具有高比强度及高比刚度性能,还具有耐腐蚀、耐疲劳等特性,广泛应用于国防工业以及高性能民用领域,涉及航空航天、海洋工程、新能源装备、工程机械、交通设施等。公司主要生产ZT7 及以上级高性能碳纤维系列产品,是航空航天高端碳纤维应用高技术壁垒和高起点竞争的体现。公司碳纤维毛利率为84.15%,维持在高水平,比上年同期增加2.34 个百分点。

    1000 吨/年国产T700 级碳纤维扩建项目投产使用,助力公司业绩持续增长。

    1000 吨/年国产T700 级碳纤维扩建项目于2020 年3 月31 日投产,募投资金2.1 亿元,千吨线如果按照12K 计算是1100 吨左右产能,按照 3K 计算约 300 吨左右产能,此外公司还有一条20 吨的石墨线工程试验线。

    盈利预测与投资评级。我们预计公司2021-2023 年归母净利润3.64 亿元、4.97 亿元和6.32 亿元,对应EPS 分别为0.91 元、1.24 元和1.58 元。参考同行业可比公司估值,我们认为合理估值为2021 年50-55 倍,对应合理价值区间为45.5-50.05 元,维持优于大市评级。

    风险提示。下游需求不及预期;投产进度不及预期。,有道理 ,有道理 ,有道理 ,有道理 ,有道理 ,那只是它某个时段的市场价格,国债本身价值是不会改变,它到期后还是按发行时的票面价值兑换,即100元的国债到期后还是按100元收回,它的价值是不会变的。但是,如果你拿这些债券去市场上变现,市场的价格的定价是由买的人定的,如果市场上的资金偏少,买的人少,或者有更好的投资的收益比国债高,按面值去卖,肯定是会没人要的,如果此时你急需现金,就只能让出利润(因为现金为王),低于100元卖,例如99元,买的人除了得到国债的利息,还有一部分是卖的人让出的折价1元,所以买的人也就觉得有赚,就会买入,那么市场上就会成交这笔买卖,这就是市场价格和债券内在价值的区别。卖家牺牲利益换来现金,而买家放弃资金的时间效益,但这部分效益可以用债券的价格来补偿。所以,资本市场上的价格成交,可以归为原点,甲方赚,乙方就会亏。
其实可以拿个简单的比喻,一个农民种西瓜,种子、化肥、农药、劳动力等成本是1元/斤,天气开始变热的时候,西瓜上市少,且顾客喜爱新鲜,这个西瓜的价格就会超出其价值,变成2元、3元/斤,等到天气转冷了,顾客们也都对西瓜厌烦了,如果瓜农还源源不断往市场运,那么它的价格就会落到几角/斤,如果超出了运输和销售成本,只能直接烂在地里。这就叫市场价格!,分红拿到的很少,
在成熟市场中主要是以分红为主,
但在大陆,主要是以差价为主。,http://baike.baidu.com/subview/4144/5380320.htm?fr=aladdin,这个要自己谈。,国债的现值是和市场利率挂钩的,如果市场利率高於国债的利率,那么国债的现值就会低於它的票面价值。譬如,一张一年期的票面价值为100元的债券,利率为5%,到期收到105元,可是市场利率如果是10%,那么实际上这张债券的现值是105/(1+10%)=95.45元

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