通货膨胀率:雅创电子均言之凿凿表示发行人的分销业务企业定位应当属于“软件和信息技术服务业”

2021-04-08 00:15:17 by Admin 产品新闻
前言:本篇文章介绍了通货膨胀率:雅创电子均言之凿凿表示发行人的分销业务企业定位应当属于“软件和信息技术服务业”的有关情况,希望对您的研究有一定的参考作用。

  • 泛海控股

  雅创电子:电子元件分销无核心技术 信息技术画皮被监管识破,2020年亚太必有高潮。[大笑] ,一路持有,感谢818! ,我猜主升浪至25元,明开盘涨7%几分钟后涨停 ,竞猜:几个一字板或者主升浪到多少?[大笑][大笑][大笑] ,月K线MACD图0轴附近金叉!

  来源: 证券市场周刊

  针对多次监管问询,雅创电子均回复称其分销业务行业定位属于“软件和信息技术服务业”,甚至在上会稿中仍坚持此定位欲蒙混过关,最终在上市委审议意见落实函的回复中才改口称所属行业为“批发业”,其信披文件需推倒重来,中介机构也不能置身事外。

  3月11日,上海雅创电子集团股份有限公司(下称“雅创电子”)回复创业板上市委意见落实函。据深交所官网披露,雅创电子创业板IPO申请于2020年7月6日获得受理,8月3日获深交所问询。本次IPO拟募集资金5.47亿元,其中1.38亿元用于汽车电子研究院建设项目,2.83亿元用于汽车电子元件推广项目,1.25亿元用于汽车芯片IC设计项目。,启动系统的功用是通过启动机将蓄电池的电能转换成机械能,启动发动机运转。
现代汽车发动机以电动机作为启动动力。由蓄电池、点火开关、启动继电器、启动机等组成。启动系统的功用是通过启动机将蓄电池的电能转换成机械能,启动发动机运转。
1.启动开关 接通启动机电磁开关电路,以使电磁开关通电工作。汽油发动机的启动开关与点火开关组合在一起。
2.启动继电器 由启动继电器触点(常开型)控制启动机电磁开关电路的通断,启动开关只是控制启动继电器线圈电路,从而保护了启动开关,有单联型(保护启动开关)和复合型(既保护启动开关又保护启动机)。
扩展资料:
起动系统是为了使静止的发动机进入工作状态,必须先用外力转动发动机曲轴,使活塞开始上下运动,气缸内吸入可燃混合气,然后依次进入后续的工作循环。
1.起动开关接通起动机电磁开关电路,以使电磁开关通电工作。汽油发动机的起动开关与点火开关组合在一起。
2.起动继电器由起动继电器触点(常开型)控制起动机电磁开关电路的通断,起动开关只是控制起动继电器线圈电路,从而保护了起动开关,有单联型(保护起动开关)和复合型(既保护起动开关又保护起动机)。
参考资料:百度百科-汽车启动系统,层面的演进,人心人性才是真正难以改变的,蹦出了泪花。你将200退还给他并且不以为,如何比较各种交易方法的优劣?并不是像有的人所想的那样,哪种操作手法的回报率高、哪种就是最好。打个比方来说,开杂货店赚到的五千块钱和去赌场赚到的一万块钱性质完全不同,一个具有可重复性,另一个几乎全凭运气。
所以有这么一种说法,好的投资就是用尽可能小的风险去获得尽可能大的利润。在专业的投资领域里,是用夏普比率(Sharpe Ratio)来比较各种投资方法的结果的。
夏普比率的计算公式是:
夏普比率 = 实际回报率 / 回报率的标准差
Sharpe ratio = Excess return / Standard deviation
首先在 Excel 表格里列出每年(或每个月)的收益率,然后减去同一时期无风险资产(比如短期联邦债券)的收益率,得出来的是超过无风险收益的净回报率。
得出的净回报率再用 Excel 表格的公式计算出两个数据:
一个是平均净回报率,计算公式是 Average(D6:D15) = 15.1%
另一个是净回报率的标准差,计算公式是 STDEV(D6:D15) = 9.2%
最后把平均净回报率除以其标准差得出的比值就是夏普比率: Average / STDEV = 1.64
夏普比率越大,就说明获得同样投资收益率的波动性比较小,也意味着投资回报率的可复制性也越高。,简介:广州广电计量检测股份有限公司青岛分公司成立于2010年01月20日,主要经营范围为为隶属公司联络业务等。
法定代表人:黄敦鹏
成立时间:2010-01-20
工商注册号:370212120000835
企业类型:股份有限公司分公司(非上市、国有控股)
公司地址:青岛市崂山区株洲路153号益青基地2号楼1层101,

王健林旗下的大连万达集团悄然退出了万达长白山国际旅游度假区的经营。

11月29日,在经营万达长白山国际旅游度假区的长白山国际旅游度假区开发公司的股东一列,大连万达集团已经退出,目前股东为北京用友科技有限公司和大连一方集团有限公司。股东变更时间为6月16日。

变更后的信息显示,大连一方集团认缴出资额为29.5亿元,北京用友科技认缴出资额为5000万元。

以此计算,大连一方的持股比例约为98.33%,北京用友科技持股比例约为1.66%。

此外,该公司的法人代表由万达商业地产总裁齐界变更为大连一方集团有限公司董事长孙喜双。

资料显示,该公司成立于2009年6月5日,注册资本金为30亿元,经营范围为长白山国际旅游度假区开发、建设、经营管理。

根据万达官网资料显示,2009年3月6日,在该项目的签约仪式上,王健林、泛海集团董事长卢志强、一方集团董事长孙喜双、巨人集团董事长史玉柱、亿利资源集团董事长王文彪作为投资方代表与吉林省白山市抚松县领导现场签约。

当时,长白山项目的投资方共有5家。

5个月之后,在该项目的破土动工仪式上,作为投资方之一的巨人集团董事长史玉柱并没有出现。

此后,长白山国际旅游度假区开发公司的股权频繁出现变更。

工商资料显示,2012年4月,在最初的5家投资方中,其中万达商业和大连一方的出资额最多,而这5家投资方中并未出现史玉柱的巨人集团,取而代之的是北京用友科技有限公司。

一年多之后,股权发生变更,泛海控股的持股比例从20%下降至5%,大连一方的持股比例由20%降至5%,万达商业的股权比例则由45%增至69%。

仅过了半年,2014年2月20日,该公司股权再度发生变更,亿利资源集团将其持有的10%股权卖给了万达商业,退出了该项目,万达集团的持股比例升至79%。

在亿利资源退出之后,王健林的老友卢志强也选择退出长白山项目。

2016年4月28日,资料显示,泛海控股将其持有的5%股权转让给万达集团,万达集团的持股比例达到83%。至此,该项目由最初的5家投资方变为3家。

值得一提的是,目前担任长白山度假区开发公司法人代表的孙喜双是王健林关系最好的小伙伴,没有之一。

和一直活跃在聚光灯下的王健林不同,甚少在媒体上出现的孙喜双显得低调又神秘。

2014年12月23日,万达商业地产在港交所主板挂牌上市,其中孙喜双持有6.3%股权,是唯一一个持股超5%的自然人股东。2010年,孙喜双入股万达院线(现已更名为“万达电影”),彼时他的持股比例为4.2%,是持股量仅次于王健林的自然人股东。万达电影2016年年报数据显示,截至2016年底,孙喜双在万达电影的持股比例降至1.86%,为该公司第四大股东,且将手中持有的绝大部分股票质押,仅剩98万股未被质押。

此前曾有知情人士向澎湃新闻透露,万达很多海外的项目,一方集团都有参与。万达院线在2015年6月发布公告,以22.46亿元收购澳大利亚第二大院线Hoyts。而在此之前,Hoyts的持有者正是孙喜双。

2014年12月,Hoyts宣布,公司已被投资公司ID Leisure从澳大利亚最大的私募股权投资公司Pacific Equity Partners手中买下。ID Leisure就是孙喜双创办的投资基金,总部位于英属维尔京群岛。当时一方集团并没有透露具体的收购金额,但是据《澳大利亚财经评论报》报道,Hoyts是PEP在2007年12月以4.4亿澳元(约合22.22亿元人民币)的价格买下。

而孙喜双几乎是以当时买来的价格与万达达成了Hoyts的交易。

目前在大连万达集团官网和万达度假区的官网上对长白山国际度假区的介绍显示,长白山国际度假区位于吉林省抚松县松江河镇,项目占地面积约30平方公里,建设用地约10平方公里,总投资200亿元,是全国投资规模最大的单个旅游项目,由大型滑雪场、森林高尔夫、度假酒店区、旅游小镇等组成。

从长白山国际旅游度假区开发公司退出之后,是转身成了该度假区的管理运营商。这也正是王健林提及的万达转型轻资产的战略。

万达官方网站上最新一则关于长白山度假区的报道是11月26日,署名为“长白山国际度假区管理公司”。

资料显示,长白山国际旅游度假区开发有限公司管理分公司成立于2011年5月17日,负责人为张霖,张霖是万达文化产业集团总裁兼万达文旅集团总裁。

经营范围包括:长白山国际旅游度假区开发、建设、经营管理,餐饮服务,会展服务,高山滑雪,经营演出,组织文化艺术推广交流活动,企业营销策划,文化演艺团队管理,承办展览、展示,舞台灯光音响设计,工艺美术设计,旅游文化咨询,文化传媒、平面广告策划,礼仪庆典活动服务,票务销售,纪念品销售;游乐园服务,游乐设备安装、保养,房屋租赁,自营和代理商品销售;室内水上运动、出售水电、布草洗涤、物业管理、场地租赁、经营租赁、旅游业务、边境旅游业务(中朝)、旅客接送服务。

  招股书显示,雅创电子是国内知名的电子元器件授权分销商,主要分销东芝、首尔半导体、村田、松下、LG等国际着名电子元器件设计制造商的产品。具体产品包括光电器件、存储芯片、被动元件和分立半导体等,产品主要应用于汽车电子领域。

  报告期内,雅创电子实现营业收入9.25亿元、11.12亿元、11.17亿元和4.41亿元,同期净利润为2487.66万元、4268.53万元、4303.97万元和549.79万元,前三年均持续增长,经营十分稳健。从其营收结构来看,雅创电子主要业务为从上游供应商处采购相关产品转卖给下游客户,充当“分销商”、“批发商”的角色,超过九成收入来自电子元件分销。然而,雅创电子却在招股书中称公司属于软件和信息技术服务行业,如此行业定位恐难令人信服。

  行业归类失真欲蒙混过关

  雅创电子称,公司通过为客户提供有竞争力的技术服务以驱动分销业务的开展,并为客户提供国际先进的电子元器件产品及其所承载的创新技术和创新方案,是连接产业链上下游的重要纽带。因此,公司业务具有创新、创造、创意特征,所属行业为“软件和信息技术服务业”。但从招股书所披露信息来看,事实情况可能并非如此。

  信披文件显示,报告期内,雅创电子来自电子元器件分销的收入占主营收入的比例分别为100%、99.24%、96.15%、94.31%,分销业务收入占比均在90%以上,公司主要通过电子元器件分销来实现盈利。

  与之相对的则是雅创电子一直在信披文件中强调的创新技术业务。报告期内,发行人技术服务收入仅为0万元、226.79万元、1012.92万元和187.86万元,占主营收入比例分别为0、0.2%、0.91%和0.43%,微乎其微。

  具体来看,技术服务分为三类:辅助性技术支持、产品应用方案设计以及系统解决方案设计。事实上,辅助性技术支持的基本模式,是由销售人员在客户拜访、维护过程中提供咨询服务,类似于“客服”。此外,辅助性技术支持和产品应用方案涉及这两项业务均不专门收取费用。

  雅创电子在信披文件中大书特书的创新技术和创新方案,即体现其核心竞争力的技术支持服务居然不单独收取技术服务费,而且在收入占比如此小的情况下,竟把公司所属行业依据此业务归类为“软件和信息技术服务业”,实在令人匪夷所思。

  创业板定位受质疑

  在注册制下,创业板的行业定位可以具体归纳为“三创四新”,即企业符合“创新、创造、创意”的大趋势,或者是传统产业与“新技术、新产业、新业态、新模式”深度融合。然而从招股书来看,雅创电子与创业板定位要求难言符合。

  将业务环节拆解来看,信披文件显示,雅创电子分销业务所提供的服务分为两大类:供应链服务和技术服务。其中,供应链服务主要包括订单管理、存货管理、物流管理和支付管理等方面,这些是传统批发商服务,比如为下游客户垫款、备货等,与创业板要求的“三创四新”关系不大。而技术服务则包括辅助性技术支持、产品应用方案设计以及系统解决方案设计三类。如上文所述,辅助性技术支持类似“客服”,且辅助性技术支持和产品应用方案涉及这两项业务均不专门收取费用。真正符合科创板定位的业务可能只有系统解决方案设计,占比又极低。

  此外,从产业链角度来看,电子元器件分销商对上游供应商及下游客户的主要作用体现在如下六个方面:产品推广、技术服务、存货管理、订单管理、物流管理和支付管理。在这些方面中,真正与创业板属性关联紧密的业务可能只有技术服务这一项。这在整体提供的业务服务中,只占六分之一,这又如何体现传统产业与“新技术、新产业、新业态、新模式”的深度融合呢?

  不仅如此,为了证实自己符合创业板定位,雅创电子在信披文件中花了大量篇幅来强调自己的电源管理IC设计业务。招股书显示,报告期内,雅创电子电源管理IC设计业务收入分别为0万元、0万元、2445.52万元和1450.09万元,占主营收入比例分别仅为0%、0%、2.19%和3.29%,占比极小。而且,这一块业务还是通过收购取得的。

  2019年,雅创电子收购了Tamul的电源管理IC业务,并聘用Tamul IC设计团队获得其IC设计技术和经验,开始进军电源管理IC的自主研发设计业务。Tamul是雅创电子曾经代理分销的一家公司,由于电源管理IC业务彼时在Tamul体系内仍处于投入大于产出的阶段,同时韩国本土市场空间有限,市场开拓压力较大,未来投入产出回报比较低,Tamul选择出售该业务。换言之,雅创电子收购了一家上游电子元器件设计制造商不太中意的一块资产。

  而这部分业务却成了雅创电子的掌中宝。一个近期收购形成且业务收入占比极低的业务却在雅创电子的信披文件中频繁出现,占用大量篇幅,以此业务证明自身符合创业板定位,这支撑力度实属不足。试想一家房地产公司,若是收购了此业务,是否也可称自己符合“三创四新”定位,从而进军创业板呢?

  10项专利均为受让取得

  雅创电子在信披文件中表示,技术服务已成为发行人开展分销业务的重要业务要素,发行人通过在汽车电子领域的长期积累,逐渐形成了相对于其他分销商的竞争优势。技术服务是发行人的核心竞争力之一。但从招股书披露的数据来看,真正令客户选择雅创电子的原因可能是它的垫款能力。

  雅创电子提供的供应链服务之一,便是支付管理,其中支付期限管理方面,国外电子元器件供应商给客户的付款信用期较短,由于各种原因,目前部分国内下游客户支付货款时尚有延误。发行人根据多年电子元器件分销的服务经验,可以对不同客户的信用情况进行针对性分析和判断。在渣打银行、星展银行和汇丰银行等银行授信额度支持下,发行人根据对客户信用情况的分析,给予适当的信用期。

  招股书显示,报告期内,雅创电子的应收账款分别为2.93亿元、3.50亿元、4.17亿元和2.98亿元,占流动资产的比例分别为69.25%、66.24%、67.78%和56.33%。应收账款周转率分别为3.19、3.46、2.91和2.46,而同期同行业平均值分别为4.96、4.83、5.16和4.50,公司应收账款周转率明显低于同行业平均水平。与之相对的则是雅创电子经营性现金流常年为负。招股书显示,2017年至2020年上半年,雅创电子经营活动产生的现金流量净额分别为-2.55亿元、-4.17亿元、-2.92亿元、-2.17亿元。

  究其原因,雅创电子上游供应商以日、韩知名电子元器件生厂商为主,议价能力强,通常要求预付货款或给予雅创电子30天至45天信用期;下游客户主要为汽车电子零部件制造商,雅创电子通常给予客户1-6个月的付款信用期。信用期差异,决定了雅创电子在经营过程中需要进行一定期限的垫资。2017年至2020年上半年,雅创电子的平均垫资期限分别为65天、71天、85天和108天,逐年增长。公司可能以此来吸引客户,保持业绩增长。

  而雅创电子引以为傲的技术服务,作为公司的核心竞争力,却没有获得足够的“干货”支持。招股书显示,截至2019年末,雅创电子拥有专利21项、软件著作权3项;其中发明专利仅有1项、实用新型专利15项、境外专利5项。这一数据与同行业可比公司差距较大,具体情况如下表所示:

  不仅如此,这21项专利中,有10项专利是通过受让取得,唯一的一项发明专利也包括其中。雅创电子的研发能力以及投入程度令人怀疑。此外,21项专利中还包括5项境外专利,是上文中收购Tamul的电源管理IC业务所取得。也就是说,这5项专利是与电源管理IC业务相关的专利,与雅创电子的技术服务无关。

  作为雅创电子的核心竞争力之一的技术服务,所获得的专利支持寥寥无几。且不说雅创电子是否为了符合创业板定位而故意夸大技术服务的重要性,退一步讲,即便技术服务真的是公司核心竞争力之一,那么专利数量和研发投入的不足,是否又侧面说明了雅创电子核心竞争力不足?

  值得一提的是,雅创电子在上市委审议意见落实函的回复报告中表示,发行人是国内汽车电子领域知名的电子元器件授权分销商,主要通过为客户提供有竞争力的供应链服务和技术服务以实现产品销售。发行人分销业务中的技术支持服务不单独收取技术服务费,主要通过电子元器件分销来实现盈利,报告期内发行人电子元器件分销业务收入占比在90%以上。根据中国证监会《上市公司行业分类指引(2012年修订)》,发行人所属行业为“ F51批发业”。

  在此前的招股书以及多次针对行业归类问询的回复中,雅创电子均言之凿凿表示发行人的分销业务企业定位应当属于“软件和信息技术服务业”,而非“批发业”,发行人行业披露与上市公司行业分类指引相关要求一致,具有合规性和准确性。甚至在上会稿中依旧将自身归为“软件和信息技术服务业”欲蒙混过关。最终在上市委审议意见落实函的回复中才改口,称所属行业为“ F51批发业”。这从侧面证明,此前的信披文件中雅创电子可能存在夸张等不实表述,其信息披露质量存疑。

  此外,在此前信披文件中,雅创电子始终未披露通过技术服务而获得的业务具体明细,以证实自身符合创业板“三创四新”定位,建议监管层对雅创电子进行现场检查,核实相关业务的真实情况。

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