全球十大芯片公司排名:公司实现营收64.98亿元(同比+19.76%)

2021-04-08 08:29:31 by Admin 白银饰品
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  • 海天味业

  投资要点

      事件

      3 月30 日,公司公告2020 年报。2020 年公司实现营收252.23 亿元(同比+11.79%),归母净利润6.08 亿元(同比+21.91%),扣非归母净利润4.65 亿元(同比+0.02%)。2020Q4,公司实现营收64.98亿元(同比+19.76%),归母净利润1.82 亿元(同比+234.49%),扣非归母净利润1.44 亿元(较2019Q4亏损0.09 亿元,增加1.53 亿元),全年经营目标超额完成(营收/净利润分别为240 亿元/5 亿元)。

      收入增长12%,超额完成经营目标

      1)2020 年,公司营收同比增长11.79%;液态奶实现营收142.69 亿元(占比56.57%),同比+3.39%,主要由于疫情影响下鲜奶需求旺盛,鲜奶产量/销量同比+17%/+16%;其他乳制品实现营收77.89亿元(占比30.88%),同比+23.90%,主要是奶粉业务增长良好,奶粉产量/销量同比+10%/+11%;奶价上涨背景下(原奶均价20 年末较年初上涨9.92%),牧业业务实现营收20.27 亿元(占比8.04%),同比+21.43% 。分地区看, 外地/ 上海/ 境外分别实现营收118.88/68.02/62.93 亿元( 占比47.13%/26.97%/24.95%),同比+2.94%/+15.21%/+27.19%,海外新莱特奶粉业务增速亮眼。2)2020年公司扣非归母净利同比+0.02%,低于营收增速,主要由于毛利率-5.47pct(至25.81%,减利约12.35 亿元),主要是本期执行新收入准则,公司将应付客户对价冲减营业收入;同时乳制品直接材料成本同比+19.37%(营收占比54.19%,营业成本占比73.05%)影响毛利率下降3.44pct。20 年公司归母净利同比+21.91%,高于扣非归母净利增速,主要由于20 年计入非经常损益的政府补贴2.01亿元(同比+60.30%),全年非经常损益1.43 亿元(19 年0.33 亿元)。

      低温奶龙头:全品类卡位发力高端,海外新增长极正在崛起1)产品升级内外兼修,品类创新引领需求:a)19 年上市优倍减脂肪50%、优倍浓醇、致优娟姗鲜牛奶等高端新品,20 年优倍鲜牛奶获上海品牌认证;20 年4 月上市新鲜牧场鲜奶新品,快速渗透全国二三线城市,7 月推出主打护眼功能的健能“亮睛高手”发酵乳,引领差异化需求;b)品类融合出爆款:公司联合旗下牛奶棚、益民食品厂推出烘焙+冰淇淋新品,大白兔冰淇淋、优倍鲜奶冰淇淋、红宝石巧克力限量版紫雪糕等新品推出后反响良好;公司持续推进牛奶棚、冰淇淋商业模式转型,新开光明悠焙快闪店和光明悠焙豫园百货店广受欢迎。2)子公司新莱特“海外桥头堡”

      战略地位凸显:新莱特坐拥新西兰优质奶源,客户遍布全球43 个国家,20 年全年实现营收/净利润分别为63.21 亿元/3.03 亿元,同比+27.57%/+2.18%,奶粉方面持续优化结构、提升婴配粉占比,同时收购新西兰知名奶酪生产商Dairyworks 实现品类拓展,20 年11 月新莱特通过扩股增资募资约人民币9 亿元,充裕资金为新增项目发展提供保障,未来新莱特有望成为公司全球扩张桥头堡。

      华东强品牌力赋能全国渠道织网,数字化转型助力全产业链提效1)华东强品牌力向全国渗透:a)持续强化上海地区影响力;公司斥资千万收购上海女排俱乐部、赞助上海劳力士网球大师赛、贴近销售终端打造酸奶节及嘉年华等活动、首创牛奶纸盒回收公益活动,持续增强消费者忠诚度;b)营销组合拳助力品牌年轻化;2020 年公司通过赞助电竞冠军赛、冠名热门综艺等方式提升品牌活力、吸引年轻消费群体,并独家赞助《故事里的中国》栏目,品牌影响力拓展至全国;2)线下经销商数稳步增长,线上平台转型育新机:截至20 年末公司已有经销商4,482 家,同增221 家,其中上海以外经销商增加311 家;截至20 年9 月公司经销商数约为调味品龙头海天味业的63%;20 年公司经销模式营收176.62 亿元(占比70.02%),同比+12.48%;光明随心订平台品类持续丰富,5 月与天猫达成数字化转型战略合作,五五购物节期间发放17 亿电子消费券,20 年12 月全新随心订平台上线,由原有B2C 商城升级为电商平台,向全品类平台转型。3)数字化赋能全产业链布局,21 年经营目标具支撑:a)公司旗下光明牧业拥有60 余年奶牛饲养史,截至2018 年7 月公司在全国各省市拥有规模牧场30 个,存栏近9 万头;公司成乳牛平均单产超10 吨,达到国际先进奶牛单产水平;公司华东中心工厂为世界最大乳制品生产单体工厂,拥有巴氏奶/酸奶/UHT 奶等多个品种共计62 条生产线,设计日产量2,600 吨,年产优质乳制品超60 万吨。19 年末公司以7.51 亿元成功竞拍江苏辉山乳业及辉山牧业位于射阳的牧业及工厂资源,完善华东华北地区奶源及产能布局,20 年7 月光明银宝工厂开工,设计年产能18 万吨支撑成长,公司在宁夏中卫、安徽阜南、黑龙江富裕等地加快牧场投资建设,全国领鲜版图持续扩大。公司已与阿里云计算达成战略合作,打造智慧牧场、智慧工厂、智慧物流一体化,数字化有望提升全产业链营运效率。21 年公司营收/归母净利目标270 亿/6.69 亿,产能扩张有望为经营目标的实现提供坚实支撑。

      投资建议

      公司是低温奶龙头,低温全品类卡位发力高端,海外新增长极正在崛起,华东强品牌力赋能全国渠道织网,数字化转型助力全产业链提效;预计21-23 年归母净利6.99/8.27/9.75 亿元,同比+14.98%/+18.34%/+17.96%,对应3 月29 日估值为29.39/24.84/21.06 倍(市值212 亿元)。

      风险提示

      食品安全风险,原奶价格波动风险,业务扩张不及预期风险,全是小单买入还想拉涨停?做梦了吗? ,意淫 ,该去医院看看了 ,不知道现在挂还来不来得及[想一下] ,你是托 ,ipad吧也不贵,

隐形盘?额,不大懂,是不是说主力的对倒行为?图来表示的话,或许是这样吧。

最前面那根大阳,是主力拉高建仓,随后的震荡也是主力的行为,最后那根大阳同样是主力的行为。

(爱涂网)

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您好,您其实在意这个佣金问题的话那您这边可以先和客户经理协商清楚以后您这边再开户的,所以开户的时候找一位客户经理是多么重要的一件事,需要注意以下几点;
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